速動比率：外涂塑內襯不銹鋼復合管9家公司同比正增長

24家鋼鐵上市公司2012年前3個季度速動比率排序。外涂塑內襯不銹鋼復合管從表1可知，2012年前3個季度，SW普鋼行業的速動比率為0.45，同比下降0.81%。在24家鋼鐵上市公司中，12家公司的速動比率超過或等于0.45，其中杭鋼股份在這一指標排序中居首位，其速動比率是行業平均值的2.97倍，與第2位馬鋼股份相比保持著較大的領先優勢。外涂塑內襯不銹鋼復合管在12家低于行業平均水平的上市公司中，華菱鋼鐵、武鋼股份、河北鋼鐵的速動比率僅相當于行業平均水平的59%。

速動比率同比增長情況。從表1可知，9家鋼鐵上市公司的速動比率同比正增長，增長幅度超過40%的分別是武鋼股份、外涂塑內襯不銹鋼復合管山東鋼鐵、新鋼股份、寶鋼股份。其中，武鋼股份、山東鋼鐵均是在2011年前3個季度較低水平基礎上的增長。因此，盡管其同比增幅較大，但速動比率排名依然靠后。新鋼股份、寶鋼股份的速動比率增幅較大，而且速動比率排名進入前5名，說明這兩家上市公司的速動比率在近兩年一直處于較高水平，并保持了持續提升的態勢。

速動比率增長幅度較大的上市公司，主要源于速動資產同比出現較大增長。例如，武鋼股份的應收賬款同比增長446%，外涂塑內襯不銹鋼復合管貨幣資金同比增長114.62%;山東鋼鐵的應收賬款同比增長674.52%，應收票據同比增長311.70%，貨幣資金同比增長94.04%;新鋼股份的貨幣資金同比增長129.26%，應收賬款同比增長47.92%;寶鋼股份的貨幣資金同比增長70.56%，不銹鋼復合管,雙金屬復合管,不銹鋼復合管護欄,內襯不銹鋼復合管,工業用內襯不銹鋼復合管,外涂塑內襯不銹鋼復合管,內襯不銹鋼復合鋼管,不銹鋼碳素鋼復合管,內襯不銹鋼復合管管件,不銹鋼護欄，護欄立柱，鋼板立柱應收賬款同比增長33.30%;柳鋼股份的應收票據同比增長246.75%，應收賬款同比增長27.24%。杭鋼股份的速動比率同比增長17.05%，其根本原因是速動資產的降幅要低于流動負債的降幅。

須指出的是，武鋼股份、山東鋼鐵的應收賬款規模同比增長過快。應收賬款規模增大雖然提高了速動資產規模，外涂塑內襯不銹鋼復合管并間接性地提高了速動比率，但也同時降低了武鋼股份、山東鋼鐵速動資產的內在質量。總體來看，24家鋼鐵上市公司的應收賬款合計同比增幅高達42.66%，在速動資產的主要組成要素中增幅最高。因此，雖然SW普鋼行業的速動比率為0.45，同比僅下降0.81%，但24家鋼鐵上市公司的速動資產合計當中，應收賬款的比重接近42%。鑒于國內經營環境存在著信用價值偏低、應收賬款發生壞賬的機率較大等特點，可判定普鋼行業速動資產的整體質量有所下降，外涂塑內襯不銹鋼復合管速動比率的實際效果要遠遠低于2011年同期水平。

2012年，24家鋼鐵上市公司的流動負債合計同比上升13.75%。流動負債的主要組成是短期借款、應付票據、應付賬款、預收賬款，外涂塑內襯不銹鋼復合管其中僅有預收賬款同比下降4.06%，短期借款同比上升28.64%，應付票據同比上升23.75%，應付賬款同比上升16.40%。預收賬款同比下降，反映出鋼鐵板塊存在著銷售不暢的問題，而且預收賬款的減少將同步減少企業現金流入量。短期借款、應付票據、應付賬款的同比增幅均超過流動負債的同比增幅，說明鋼鐵上市板塊面臨著資金困境。為了緩解資金緊張的局面，多數鋼鐵上市公司一方面增加短期借款、應付票據的數量，外涂塑內襯不銹鋼復合管另一方面減少原燃材料采購的現金支出規模。