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簡介:補庫需求或將持續,雙金屬復合管鋼價和礦價將以穩為主 2013年1月份中國制造業PMI指數穩中略降,雙金屬復合管經濟企穩回升態勢明確;鋼鐵PMI指數大幅回落,生產、新訂單和原材料庫存指數均明顯回落,國內鋼市淡季特征顯現。受經銷商和終端持續補庫拉動及成本支撐增強的影響,1月份鋼價淡季穩中有升。進入2月份,終端需求難有明顯改善,但是補庫存可能得以維持,預計鋼價總體相對穩定;雙金屬復合管預計3月份到二季度需求將逐步好轉,鋼價總體呈上漲態勢,鋼鐵行業基本面環比將改善。我們認為鋼鐵行業可能有交易性機會,相 | |
補庫需求或將持續,雙金屬復合管鋼價和礦價將以穩為主 2013年1月份中國制造業PMI指數穩中略降,雙金屬復合管經濟企穩回升態勢明確;鋼鐵PMI指數大幅回落,生產、新訂單和原材料庫存指數均明顯回落,國內鋼市淡季特征顯現。受經銷商和終端持續補庫拉動及成本支撐增強的影響,1月份鋼價淡季穩中有升。進入2月份,終端需求難有明顯改善,但是補庫存可能得以維持,預計鋼價總體相對穩定;雙金屬復合管預計3月份到二季度需求將逐步好轉,鋼價總體呈上漲態勢,鋼鐵行業基本面環比將改善。我們認為鋼鐵行業可能有交易性機會,相對看好高彈性和資源類公司。 2013年2月份投資組合:看好高彈性和資源類公司 高彈性:八一鋼鐵、新興鑄管、金洲管道、久立特材。 資源類:攀鋼釩鈦、金嶺礦業、凌鋼股份、西寧特鋼。 粗鋼產量同比增速小幅回落,需求傳統淡季難有改善 2013年1月份鋼鐵PMI指數大幅回落,鋼材需求淡季特征顯現;粗鋼產量同比增速小幅回落,雙金屬復合管表觀消費量環比小幅增加;鋼材社會庫存連續七周回升,長材上升幅度明顯大幅板材;上海市場終端線螺采購量持續回落;地產投資小幅回落,汽車產銷量穩中略升,機械產量相對穩定。 礦價走勢依舊強于鋼價,后期均將以穩為主 2013年1月份,普鋼價格動態上漲2%-5%,月均價環比上漲1%-6%;內礦價格動態大漲6.52%、不銹鋼復合管,雙金屬復合管,不銹鋼復合管護欄,內襯不銹鋼復合管,工業用內襯不銹鋼復合管,外涂塑內襯不銹鋼復合管,內襯不銹鋼復合鋼管,不銹鋼碳素鋼復合管,內襯不銹鋼復合管管件,不銹鋼護欄,護欄立柱,鋼板立柱外礦小漲3.79%,月均價環比上漲7%-16%。1月份,受經銷商和終端補庫拉動及成本支撐的影響,鋼價淡季穩中有升。2月份,終端需求難有明顯改善,但補庫存可能得以維持,預計鋼價總體相對穩定。在鋼廠補庫需求拉動下,1月上旬原材料價格整體上漲,其中進口礦漲幅較大;雙金屬復合管1月中旬鋼價小幅回落使得鋼廠采購意愿減弱,進口礦、鋼坯和廢鋼價格小幅回落;1月底部分鋼廠再度出手,使得進口礦價格再次回升。目前,鋼廠主要原材料庫存只能堅持到2月下旬,而2月下半月部分鋼廠將陸續復產,補庫需求將再度增加,雙金屬復合管預計2月份主要原材料價格將有望穩中有升。 2013年1月份鋼鐵行業盈利能力或將減弱 2012年12月全國重點大中型鋼鐵企業實現銷售收入3001億元,同比增加7.41%,環比增加3.74%;利潤總額35.51億元,雙金屬復合管同比增加58.99%,環比增加9.09%;銷售利潤率1.18%,環比提高0.05個百分點;噸鋼毛利61.59元/噸,環比增加4.95元/噸。從月度均價來考慮,同時考慮一個月原材料庫存,1月份鋼材均價環比小幅上漲,而2012年12月份外礦和二級冶金焦環比大幅上漲、其他原料價格相對穩定,因此我們判斷2013年1月份鋼鐵行業盈利能力環比或將減弱。1月底,螺紋鋼和線材噸鋼毛利25-47元/噸,鍍鋅板噸鋼虧損113元/噸,雙金屬復合管其他板材噸鋼毛利5-206元/噸。 風險提示 需求和補庫存低于預期;粗鋼產量居高難下,雙金屬復合管抑制鋼價上漲。
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