據統計，在鋼鐵行業一季度步入傳統旺季之時，新年1月較前一年12月絕對市盈率提升概率為60%，不銹鋼復合管相對市盈率提升概率為80%；且新年一季度期間板塊估值相對前一年四季度估值提升也是大概率事件，并且往往是全年的估值高點；過去5年中有3年絕對市盈率平均漲幅116%，4年相對市盈率平均漲幅為113%。

　　根據過去5 年統計，過去有3年新年1 月絕對市盈率相比前一年12 月平均漲幅達到120%左右，不銹鋼復合管有4 年1 月相對市盈率大于前一年12 月相對市盈率，平均漲幅為107%。

　　鋼鐵是重資產行業，目前行業處于微利情況下，據統計分析PB 和行業盈利是板塊底部確認的重要指標。不銹鋼復合管目前鋼鐵板塊絕對PB 估值和相對PB 估值均是在底部，預示鋼鐵板塊的下跌空間比較有限，而上升空間十分值得憧憬。且鋼鐵行業盈利在2012 年三季度已經基本觸底，2012 年9月80家統計的重點鋼鐵企業中有42家虧損，而截至2012年11月已經有20家虧損，企業盈利普遍開始改善且改善之勢正在延續。因此我們預計2013年一季度鋼鐵行業盈利的持續改善將助鋼鐵板塊上漲。

　　根據宏觀和行業數據預測，預計2013年一季度日均粗鋼產量達到206萬噸時，方能滿足凈出口、不銹鋼復合管,雙金屬復合管,不銹鋼復合管護欄,內襯不銹鋼復合管,工業用內襯不銹鋼復合管,外涂塑內襯不銹鋼復合管,內襯不銹鋼復合鋼管,不銹鋼碳素鋼復合管,內襯不銹鋼復合管管件,不銹鋼護欄，護欄立柱，鋼板立柱終端需求和補庫的需求量，按照當前鋼廠190萬~195萬噸日均粗鋼產量，供給略顯不足。且雖然目前終端采購下降，鋼材價格指數卻在向上，表明市場預期正面積極，因此2013年一季度前半程可能存在縮量空漲的可能性；不銹鋼復合管而在春節前后的補庫行情和開春的基建小旺季來臨之際，可能形成量價齊升的局面。且根據量化分析，鋼鐵板塊一般會領先鋼價2周提前有所反映；且歷史統計規律1~2月70%概率鋼鐵板塊既有絕對收益又有相對收益，不銹鋼復合管因此2013 年1~2月大概率板塊行情延續。

　　投資建議

　　根據新型城鎮化分析和相關行業景氣度分析，我們認為中原城市群、不銹鋼復合管江淮城市群和成渝城市群內的相應建材鋼企有望優先受益。且鑒于鐵礦石價格彈性優于鋼材，建議首先關注估值相對便宜的鐵礦石股票 - 華聯礦業。強烈推薦方大特鋼和新興鑄管；謹慎推薦酒鋼宏興、不銹鋼復合管凌鋼股份和八一鋼鐵。