國際能源網訊：上周SW黑色金屬指數周環比上漲3.04%,同期滬深300上漲4.86%。不銹鋼碳素鋼復合管基本面方面需求季節性改善逐步弱化，但產業鏈的謹慎預期和輕庫存運營使得短期供給風險不大，鋼價仍可在當前平臺震蕩。短期我們相對看好補庫存帶來的鐵礦石投資機會。落實到標的，我們重點推薦金嶺礦業，攀鋼釩鈦，方大特鋼；同時推薦油氣輸送管概念的玉龍股份。

    草根調研觀點：

    10月份以后港口鐵礦石庫存持續大幅下跌，本周為止港口庫存由9月底的9468萬噸下降到7783萬噸，不銹鋼碳素鋼復合管降幅18%。一方面，在產業鏈對礦價預期總體并不樂觀的情況下，貿易商補庫存的意愿并不強。另一方面，港口鐵礦石現貨價格較遠期價格便宜，鋼廠也更愿意采購較為便宜的港口現貨礦。

    礦價預期樂觀，礦石供應短期偏緊。前期，鋼廠和貿易商對礦價預期不樂觀，都不愿補貨。不銹鋼碳素鋼復合管現在情況明朗點，鋼廠和貿易商都想補貨。但是臨近圣誕節了，而鋼廠協議礦執行情況都較為理想，因此礦山現貨礦招標相對較少，導致現貨礦資源較為緊缺。

    唐山地區建材產能利用率下滑，年底部分高爐集中投產。開工率雖然看起來都還比較穩定，不銹鋼復合管,雙金屬復合管,不銹鋼復合管護欄,內襯不銹鋼復合管,工業用內襯不銹鋼復合管,外涂塑內襯不銹鋼復合管,內襯不銹鋼復合鋼管,不銹鋼碳素鋼復合管,內襯不銹鋼復合管管件,不銹鋼護欄，護欄立柱，鋼板立柱但實際上生產強度下來了，產能利用率并不高。唐山地區年底可能有7、8座前期建好沒有投產的高爐會集中投產，產能在700-800萬噸左右。高爐的集中投產可能配合冬季的補庫存需求，預計對市場沖擊不會很明顯。

    本周特別關注：進口鐵礦石價格連續兩周上漲
不銹鋼碳素鋼復合管
    進口鐵礦石價格繼上周小幅上漲之后，本周大幅上漲。國產鐵礦石價格上周小幅下跌，本周也開始反彈。鋼材價格上周止跌企穩后，本周則小幅上漲。無獨有偶，12月11日，寶鋼出臺2013年1月份價格政策，絕大部分品種上調50-150元/噸，反映寶鋼對鋼材市場較為樂觀。最近兩周的價格走勢在一定程度上帶動了市場情緒，也反映了宏觀經濟與下游需求的復蘇。不過，從目前的成交量來看，下游需求的復蘇將是緩慢的。而鐵礦石與冶金焦價格的上漲幅度超過了鋼材價格的上漲幅度，這將導致鋼企利潤反而降低。

    行業微觀數據：

    12月2日唐山地區高爐開工率94%,環比保持穩定；調坯廠綜合開工率53%,環比提高1個百分點；不銹鋼碳素鋼復合管建材產線開工率66%,環比下降5個百分點。

    中鋼協公布粗鋼產量最新數據：11月中旬中鋼協會員企業粗鋼日均產量163萬噸，旬環比下降0.3%,全國預估日產量為195.18萬噸，不銹鋼碳素鋼復合管旬環比下降0.25%。