企業庫存渲泄超出社會庫存影響:不銹鋼碳素鋼復合管有人或許將本輪下跌歸咎到貿易商拋售庫存放大了市場經濟調節機制的問題。但是我們并不這么認為,今年年初至今無論流通性貿易商還是融資性貿易商都處于庫存去化的過程中。這樣的行為在主動或被動的迫使下持續進行。流通性貿易商由于無法接受去年一年鋼廠出廠價格與現貨價格倒掛,鋼廠協議量大量減少或取消。而融資性鋼貿商一方面沒有投資渠道去沖減貸款成本,另一方面銀行監管加劇,導致跑路情況增多。在實際調研中,在二三線城市庫存已經大幅萎縮,流通庫存實物釋放沖擊力較小。而本輪鋼價的下跌我們認為是企業產成品庫存前置渲泄造成的。由于協議戶大量減量,在產量不減的情況下,鋼廠的產成品庫存大幅積壓。部分鋼廠今年的銷售策略已經由以往的朝南坐,轉向平貼市場。不銹鋼碳素鋼復合管我們近期看到大量鋼廠銷售人員開始開發終端企業,拜訪市場說服協議戶增加訂單。市場出現大量一單一議,目的地定價銷售等鋼廠直接充當零售商角色的行為,以緩解企業內部庫存壓力,企業產成品庫存的前置渲泄是造成7月鋼價崩潰的主要原因。從另一方面看國營鋼鐵企業低于現金成本生產的本質即以行業利潤補貼下游全產業鏈運轉,除了電力行業外,完全市場競爭這樣的狀態不能長久。若后期需求仍以低迷狀態顯現,行業體制性弊端必然導致市場機制更嚴重的反噬,直到虧損讓部分產能無法忍受為止;不銹鋼復合管,雙金屬復合管,不銹鋼復合管護欄,內襯不銹鋼復合管,工業用內襯不銹鋼復合管,外涂塑內襯不銹鋼復合管,內襯不銹鋼復合鋼管,不銹鋼碳素鋼復合管,內襯不銹鋼復合管管件,現向國內供應內襯不銹鋼復合管。
    “自殘”式的市場競爭:當下鋼鐵行業中長期最核心的研究重點在于判斷未來產能的取舍問題。國營鋼鐵企業盈利由5月開始逐步惡化進入虧損狀態,在虧損額逐步擴大的同時,奇妙的是5、6、7三月情理之中的減產并沒有發生,這顯然不能用去高價原材料存貨所導致的減產前期工作來進行解釋,因為鋼廠原材料存貨基本在6月已經調整完畢,不銹鋼碳素鋼復合管大部分鋼廠原材料存貨只備一個半月所需,少數鋼廠甚至只有兩周左右存貨。但8月份國營鋼廠減產計劃仍顯零落,產量繼續維持高位應該是板上釘釘的事情。存在即是合理的,從鋼鐵企業傳出“寧要虧損也要保市場份額”的動員令中,我們似乎可以嗅出刺刀見紅的氣味。大致國企的競爭策略逐步明晰。即“不減產是死,減產更是死”不銹鋼復合管,雙金屬復合管,不銹鋼復合管護欄,內襯不銹鋼復合管,工業用內襯不銹鋼復合管,外涂塑內襯不銹鋼復合管,內襯不銹鋼復合鋼管,不銹鋼碳素鋼復合管,內襯不銹鋼復合管管件,現向國內供應內襯不銹鋼復合管。。詳細解釋如果優勢民營產能壓迫國營鋼廠減產虧損讓出市場,破產退出行業只是慢性自殺的時間問題,而拼死一搏彈盡糧絕前拖死對手才有一線生機。國企兼具國家信用的內在特質,在地方政府扶植和銀行授信上存在天然優勢。而民營企業在前幾年利潤高漲所催生的高速擴產潮中,軟肋就是資金鏈劣勢。只要國企通過歧視性政策輸血,用長期自殘式虧損拖拽對手進入微利泥潭,可以換得行業產能洗牌后“剩者為王”的機會。如果國企選擇這一方向,后期我們可能會發現首先減產的是高效率民營鋼鐵企業,當然這對大部分上市公司倒是一件好事。長期隱患是畸形行業結構下導致產能逆淘汰后,低效產能勝出,行業產能周期消亡,市場配置資源方式被行政配置資源所取代,這也是我們在中期策略《仿佛若有光》不銹鋼碳素鋼復合管中所擔心出現的情況。