通過與業內人士的交流,我們的總體觀點為:
    1)鋼貿不銹鋼復合管欄桿融資壓力有所緩解,但進一步改善面臨不確定性。近期在閩籍鋼貿商的危機公關下,部分銀行停止收緊鋼貿信貸,貿易商融資難度較4-5月份明顯降低。但銀行對鋼貿不銹鋼復合管欄桿行業的顧慮并未完全消除,貸款未完全放開,部分貿易商反映資金面整體仍略顯偏緊。
    2)鋼貿行業已進入“優勝劣汰”時期。大型貿易商資金、渠道等優勢明顯,傾向于繼續擴大規模、薄利多銷;中型貿易商融資困難且退出成本高,多數縮小規模、等待機會;小型貿易商則選擇靈活退出?？紤]到貿易商轉型困難,預計“優勝劣汰”的過程將非常慘烈。此外,由于上游鋼廠同樣不景氣,不排除少數大型貿易商面對鋼廠話語權提升的可能。
    3)鋼市不銹鋼復合管欄桿運行環境較前期已有所改善。即需求已處于淡季(意味著繼續萎縮的空間不大)、供給壓力已有所減輕、貼現率下降至“3”時代、礦價短期企穩。
    4)不過,就短期鋼價而言,其明顯上漲的動力也并不充足,即仍未看到明確的行情反轉信號。我們認為市場其實已進入一個新的弱平衡狀態,短期維持窄幅震蕩的概率較大。
    5)維持鋼鐵不銹鋼復合管欄桿行業“謹慎推薦”評級。