縱觀整個鋼鐵行業，目前中國鋼鐵行業的平均利潤率已經跌到工業行業的倒數第一，并在不銹鋼復合管、不銹鋼復合管護欄、不銹鋼復合管欄桿、護欄立柱、不銹鋼碳素鋼復合管、橋梁護欄、市政護、景觀護欄、 產能不斷擴大的同時，利潤有進一步下滑的態勢。據卓創數據跟蹤，2004-2012年，僅在2008年金融危機過后的2009年1-5月份鋼鐵行業出現了虧損，其余時段，在2005年達到了峰值 8.73%。但就近兩年來看，隨著粗鋼年產量突破7億噸，調坯小廠和非調坯小廠的陸續建立，逐步將鋼材供給量推向最大化，但同時下游需求也趨于飽和，這樣，在供需雙方趨于平衡又偏向買方市場的情況下，行業利潤頻頻出現負數，即使盈利，也難以超過1%，虧損最多時低達-1.23%。 　　而今年上半年，鋼鐵行業平均利潤也直線下滑，原1月份的6%下降至目前的5.1%。中國鋼鐵工業協會7月31日發布的數據顯示，今年上半年其會員鋼鐵企業實現利潤22.67億元，平均銷售利潤率僅0.13%，為全國工業行業最低。由于6月鋼價繼續下跌，會員鋼鐵企業6月合計虧損6.99億元人民幣，今年首次出現虧損。從利潤構成情況看，鋼鐵主業仍然虧損。上半年實現利潤22.67億元中包括投資收益43.21億元、營業外收支凈額38.8億元，扣除這些因素，鋼鐵主業仍然有較大虧損。 　　中國鋼鐵業，充斥著虧損、微利、危機、困境等等諸如此類的詞語。曾經風光無限的行業，如今看來顯得有些萎靡不振。自去年年底以來，煉鋼原燃料又掀起一波驚人漲勢，而不銹鋼復合管、不銹鋼復合管護欄、不銹鋼復合管欄桿、護欄立柱、不銹鋼碳素鋼復合管、橋梁護欄、市政護、景觀護欄、 鋼價的漲幅卻遠不及礦價，令不少有所盈利的鋼企重回虧損。 　　對于下半年的鋼市，我們預計鋼價波動運行，在終端需求轉暖的時期會出現階段性反彈，總體仍處于震蕩調整期，主要基于以下幾個方面： 　　1.下半年宏觀經濟或延續穩中緩降的態勢 　　為促進結構調整，依靠創新推動中國經濟向中高端水平邁進，政府下半年不大可能推出強刺激政策，仍將實施定向調控，對產能過剩行業及房地產行業加強信貸管理，加大對小微企業、棚戶改造、高科技產業等金融支持，降低實體經濟融資成本，并繼續降低市場準入門檻，充分調動社會及民間資本。由于供求關系逆轉、銀行收緊個人商業用房貸款，房地產調整還將面臨較長時間，下半年投資增速還將下滑。而土地財政收縮及房地產稅收放緩，也影響到了基礎設施投資資金來源。不過，我國就業穩定，居民收入增速回升，預計下半年消費需求保持穩定增長。2014年上半年發達經濟體持續復蘇，新興經濟體在經歷年初美聯儲退出量化寬松政策引發的金融動蕩后，經濟形勢趨于穩定，我國出口環境有所改善，下半年有望保持回升態勢。綜合來看，消費將基本穩定，出口略有好轉，投資特別是房地產投資繼續減慢，預計下半年我國經濟仍會延續穩中緩降的態勢。 　　2.產能過剩仍待化解，鋼企主動減產意愿仍低 　　從歷史數據來看，全國粗鋼日產量通常在二季度達到峰值，三季度開始走低。不過，由于不銹鋼復合管、不銹鋼復合管護欄、不銹鋼復合管欄桿、護欄立柱、不銹鋼碳素鋼復合管、橋梁護欄、市政護、景觀護欄、 鋼鐵行業產能嚴重過剩，而隨著上半年礦價大跌，鋼企盈利略有好轉，后期供給壓力仍然較大。2014年各省市對違規鋼鐵項目進行清理整頓，對不達標企業實施懲罰性電價、水價等差別價格政策，均有助于抑制產能擴張。不過，據不完全統計，2014年及以后國內在建、擬建高爐8700萬噸以上，預計煉鐵產能利用率回歸合理區間至少還需要3年以上。 　　3.鋼鐵行業資金緊缺狀態還將延續 　　2013年我國鋼鐵、船舶等產能過剩行業不良貸款余額增加較快，新增不良貸款分布則依然集中在長江三角洲等區域。為加強風險管理能力，2014年銀行對房地產、產能過剩行業信貸收緊，而二季度實施的定向降準對上述行業影響有限，導致鋼鐵產業鏈資金普遍緊張，企業采購多按需拿貨。2014年下半年，銀行業對高污染、高耗能，嚴重產能過剩行業仍將控制貸款，加上鐵礦融資渠道收窄，鋼鐵行業資金緊缺狀態還將延續。 　　4.礦價中長期內難以明顯好轉 　　由于國外礦山新增產能的陸續投產，中國鋼鐵需求增速放緩，下半年鐵礦石供大于求矛盾難以扭轉。國際8家投行均表示鐵礦石市場在中長期內難以明顯好轉。其中5家投行對三季度均價預測為95~104美元/噸，2014年均價預測為105~110美元/噸；另外3家投行對三季度均價預測為90~96美元/噸，2014年均價預測為100~105美元/噸。 　　綜上所述，下半年政府將繼續經濟結構調整，加快全面深化改革步伐，同時出臺微刺激政策穩定經濟增長，但是定向調控對鋼鐵需求拉動作用有限，尤其是在房地產市場面臨深度調整的情況下。而資金緊缺、產能過剩等問題長期存在，2014年鋼鐵行業總體仍處于調整期，下半年鋼價預計波動運行，在終端需求轉暖的時期會出現階段性反彈。