事件描述
    河北鋼鐵今日發布2012年業績預告,鋼板立柱預計報告期內實現歸屬母公司所有者凈利潤1.38億元~3.46億元,同比下降99%~75%,全年實現EPS0.01元~0.03元。據此推算4季度歸屬母公司所有者凈利潤為-2.29億元~-0.22億元,4季度實現EPS-0.02元~0.00元,3季度公司EPS為0.00元。
    事件評論
    4季度業績環比下降,產量下滑未能享受行業復蘇:從公司業績預告推算的情況來看,鋼板立柱公司4季度凈利潤環比下滑是大概率事件,與其他鋼鐵公司的表現略有背離。這主要是9月開始的設備檢修一直持續至10、11月,導致公司產量在鋼價逐漸上漲過程中卻有所下降,并直至12月才有所恢復,綜合來看4季度公司產量約有5%的降幅。不銹鋼復合管,雙金屬復合管,不銹鋼復合管護欄,內襯不銹鋼復合管,工業用內襯不銹鋼復合管,外涂塑內襯不銹鋼復合管,內襯不銹鋼復合鋼管,不銹鋼碳素鋼復合管,內襯不銹鋼復合管管件,不銹鋼護欄，護欄立柱，鋼板立柱在4季度鋼價平均水平漲幅不大的情況下,產量環比下降可能導致公司4季度營業收入環比出現下滑。同時,這也加劇了公司噸鋼折舊的負擔,并最終導致4季度凈利潤虧幅有所擴大。當然,我們也不排除其他因素的存在,這有待在年報中進一步確認。鋼板立柱無論如何,生產的穩定性和連貫性對鋼鐵公司經營業績的重要性不言而喻。隨著公司生產的逐步恢復和受益近期各類品種鋼價的繼續上漲,預計公司1季度業績也將有所改善。
    戰略延伸產業鏈,資源優勢逐步體現:公司在公開增發收購邯寶的方案中同時發布承諾稱,鋼板立柱將在收購邯寶公司完成后立即啟動集團公司鐵礦石資源注入程序,首批力爭在2012年12月31日之前完成。河鋼礦業目前具備鐵精粉產能740萬噸,計劃在建715萬噸,預計2015年鐵精粉產能可達到3500萬噸。
    預計公司2012、2013年EPS分別為0.02元和0.11元,維持“謹慎推薦鋼板立柱”評級。