報告要點本周基本面：鋼價總體平穩，不銹鋼復合管淡季庫存下降放緩本周國內鋼材市場價格延續前期品種分化和總體波動幅度不大的特點：1、中間貿易商的去杠桿使得社會庫存的蓄水能力相比往年而言大幅下降，使得鋼廠生產與下游需求的變化對現貨鋼價影響更加直接。受此影響，建筑需求的季節性下滑導致近期長材價格相對較為低迷；2、盡管10月鋼廠利潤明顯恢復，但近期環比下滑的產量數據表明鋼廠對淡季需求和中間貿易商冬儲預期依然相對謹慎；3、本周各品種板材價格均有小幅上漲，相對堅挺的表現應該與近期三大鋼廠普遍上調出廠價有關。本周螺紋鋼主力期貨價格基本持平，由于現貨下跌期現價差略有回升但依然為負。由于近期鋼價、礦價較為平穩，無論考慮庫存與否，我們估算各品種未出現大幅波動并依然處于近半年相對較高的水平。

供應 不銹鋼復合管,雙金屬復合管,復合管護欄，護欄用不銹鋼復合管，不銹鋼復合管護欄,內襯不銹鋼復合管,工業用內襯不銹鋼復合管,外涂塑內襯不銹鋼復合管,內襯不銹鋼復合鋼管,不銹鋼碳素鋼復合管,內襯不銹鋼復合管管件,質量保證，價格優惠.

與鋼價表現一致，本周Mysteel統計的全國主要城市庫存同樣分化，不銹鋼復合管板材小幅下降長材小幅增加。其中華南與華南地區的長材庫存增加較為明顯，可能是北方資源逐步南下所致。本周國內市場礦價小幅下跌，主要是國產礦價格小幅下跌影響。本周進口礦石港口庫存延續了去庫存的趨勢，且降幅略有擴大。

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產業動態：礦石貿易商去庫存順利進行，制造業去原料或接近尾聲今年2月進口礦港口庫存達到10149萬噸的歷史高點后在高位持續徘徊，不過，在近期鋼企補庫存的帶動下，進口礦庫存已降從8月下旬的9895萬噸快速下降至本周的8531萬噸，表明進口礦貿易商去庫存得以順利進行。如果我們將與鋼鐵產業上下游相關環節去原材料庫存的傳導效應定義為：終端建筑與工業用戶（去鋼材庫存）——鋼貿商（去鋼材庫存）——鋼廠（去礦石庫存）——礦石貿易商（去礦石庫存）——礦山（放緩生產和擴產能）。我們觀察到，在下游終端用戶、鋼貿商、鋼廠去原材料庫存基本完成之后，從最終用戶到最上游原料生產商中間的最后一環（礦石貿易商）的去庫存從9月開始也得以順利進行，或表明制造業去原材料庫存進入最后的階段。當然，不銹鋼復合管這仍需要結合其他大宗金屬去庫存的情況來進行綜合檢驗。