盡管各地方的“國五條”細則在3底接連出臺，但整體對房地產的調控力度要弱于市場預期。然而，面對內襯不銹鋼復合管產業鏈終端需求啟動受阻、去庫存化進程速度過慢的現狀，各環節企業相繼采取調低出廠價或保價限產的策略以求得生存?；趯┬璀h境再度失衡及庫存偏高的預期判斷，筆者認為二季度煤焦鋼產業鏈將整體步入弱周期。
     產業鏈終端需求啟動不足。通常3、4是國內內襯不銹鋼復合管鋼市的消費旺季，但今年內襯不銹鋼復合管去庫存化力度不僅弱于市場預期，而且與往年相比還啟動較晚。截至3底，全國主要市場五大內襯不銹鋼復合管品種社會庫存量為2192.7萬噸，雖然較前一周繼續減少15.4萬噸，但降幅明顯低于近五年平均值。政府換屆帶來的政策轉變和經濟增長模式轉型引發的結構性調整無疑也在一定程度上拖累了內襯不銹鋼復合管消耗速度。