投資護欄立柱策略:本周大盤大幅回調,上證綜合指數周跌幅4.86%,其中鋼鐵板塊跌幅4.98%。本周鋼價雖出現回調,主要原因來自政策面及外圍市場對鋼市情緒的擾動。從基本面數據來看,二月上旬粗鋼日產量已逼近200萬噸水平,這是在淡季假日的情況下實現,這使得鋼產量在3、4月旺季到來前后達到產能閥值的概率增加。護欄立柱從調研情況來看,部分處于邊際成本區域的鋼企已從去年的巨虧改善至接近實現盈利,若冶煉開工率得以在旺季再上臺階,則冶煉利潤大幅改善可期。我們看好旺季到來前后鋼廠盈利及估值的提升,推薦標的包括本鋼板材、方大特鋼、武鋼股份、寶鋼股份、河北鋼鐵等;
    國內鋼價:本周鋼價沖高回落。護欄立柱節后受市場預期推動現貨鋼價延續漲勢,但在下游復工尚少、缺乏實際成交支撐的情況下,市場預期也容易受外部因素影響。隨著地產調控強度預期上升、外圍及期貨市場回調、對庫存上升擔憂的增加,鋼市信心轉弱,價格下跌。我們認為情緒擾動仍將對短期鋼價形成抑制,但并不影響鋼鐵基本面的改善,旺季鋼鐵開工率的不銹鋼復合管,雙金屬復合管,不銹鋼復合管護欄,內襯不銹鋼復合管,工業用內襯不銹鋼復合管,外涂塑內襯不銹鋼復合管,內襯不銹鋼復合鋼管,不銹鋼碳素鋼復合管,內襯不銹鋼復合管管件,不銹鋼護欄，護欄立柱，鋼板立柱上升將為鋼鐵原料及產成品價格的再次上漲提供動力;
    庫存情況:本周上海市場螺紋鋼庫存44.99萬噸,護欄立柱較上周增加1.68萬噸,熱軋庫存93.77萬噸,較上周增加2.52萬噸。從全國范圍看,各品種庫存均明顯增加。在市場信心轉弱的情況下,庫存上升可能將對短期鋼價形成壓力。但由于未來鋼產量維持高位可能性較高,原料價格堅挺將形成成本支撐;
    國際鋼價:本周國際鋼價漲跌不一。護欄立柱美國薄板價格疲軟,需求萎縮是主要原因,但在原料價格上漲的情況下,預計價格調整空間不大;歐洲板材價格上漲,在板坯成本增加的情況下鋼廠上調2季度板材出廠價,由于社會存貨偏低,鋼廠提護欄立柱價被接受可能性較高;