近日，不銹鋼復合管多家上市鋼企公布的2012年度業績顯示，各企業全年均有不同程度的虧損。不過，從2012年第四季度開始，隨著鋼材價格的回升，鋼企盈利情況有所好轉。

　　去年第四季度，黨的十八大和中央經濟工作會議釋放出的經濟趨穩的信號增強，提出要穩步推進城鎮化建設，在很大程度上提振了市場信心，市場出現了經濟向好的心理預期?？磥恚擎偦ㄔO被包括鋼鐵行業在內的各領域寄予了厚望。那么，鋼鐵行業是否能真的因此而擺脫低谷，并順利迎來“春天”呢?

　　筆者認為，由于存在以下幾方面風險，城鎮化對于鋼鐵行業的拉動作用仍有待觀察。

　　首先是地方政府的融資風險正在加大。

　　由于我國并不允許地方政府直接發債，為了保證地方經濟的發展，不銹鋼復合管城投債成為地方政府的選擇。同時，由于去年我國對房地產市場的調控依舊，地方政府的土地出讓金出現銳減。因此，城投債出現了井噴式的增長，2012年全年，城投債發行量翻番，同比增長148%。城投債的增長大大緩解了地方政府的資金壓力，也為地方固定資產的投資注入了資金支持。但隨著城投債的井噴式增長，其潛在的風險也越來越受到政府的重視。2012年12月20日，國家發展改革委發布了《關于進一步強化企業債券風險防范管理有關問題的通知》，首次提出以資產負債率為“抓手”，嚴控城投債發債風險。10天后，財政部、發展改革委、不銹鋼復合管,雙金屬復合管,不銹鋼復合管護欄,內襯不銹鋼復合管,工業用內襯不銹鋼復合管,外涂塑內襯不銹鋼復合管,內襯不銹鋼復合鋼管,不銹鋼碳素鋼復合管,內襯不銹鋼復合管管件,不銹鋼護欄，護欄立柱，鋼板立柱央行、銀監會四部委又聯合發布《關于制止地方政府違法違規融資行為的通知》，這也是國家對地方政府融資平臺的又一次警告。綜合來看，在國家強調控制地方政府融資風險的背景下，城投債或將結束去年以來持續大幅增長的狀態。

　　其次是融資增速存在放緩風險。

　　中央經濟工作會議指出，今年我國仍將實施穩健的貨幣政策。基于此，不銹鋼復合管市場普遍預計今年貨幣信貸量或將有所提高。從1月份四大銀行的新增貸款數據來看，今年我國信貸水平整體有所好轉，也在一定程度上支撐了固定資產投資的增長。此外，1月份北京土地出讓金超過205億元，同比大幅增加，其他地區的土地出讓金近期也有一定幅度的回升，支持了地方政府的資金。但是，整體上看，雖然今年我國市場資金面有所放寬的趨勢已經基本確定，但是資金供應的大幅增長將是小概率事件，尤其是城投債的發行量將受到控制，使得總的融資量增速也將呈現放緩趨勢。與此同時，我們還應注意到，目前我國對城鎮化建設的具體措施依舊處于討論階段，具體的實施過程和方式仍沒有確定，即便城鎮化建設的方案最終成形，也將是一個長期方案，不銹鋼復合管難以在短期內拉動大量投資和需求。

　　最后是鋼鐵行業存在產能快速釋放的風險。

　　目前，我國鋼鐵產能存在著階段性、結構性的過剩。不銹鋼復合管雖然在2012年，鋼鐵行業生產增速明顯回落，控產量取得了一定的成績，但由于9.7億噸的產能存在，一旦在城鎮化建設的推動下，市場預期向好，鋼價出現回升，鋼鐵產能的快速釋放將成為大概率事件。一旦產能釋放的程度超過短期內城鎮化對鋼材需求的拉動程度，將有可能導致鋼材市場的震蕩下行。因此，謹慎釋放產能、維持供需平衡仍是鋼鐵企業的首要任務。

　　通過以上分析，筆者認為，城鎮化確實能夠成為拉動鋼鐵需求的穩定動力，不銹鋼復合管但其在短期內的拉動作用有待觀察，鋼鐵企業關注城鎮化拉動的鋼材需求需要從長考慮。與此同時，在鋼鐵產能嚴重過剩的背景下，鋼鐵企業不能再將行業“轉暖”的希望寄托于城鎮化或者其他大規模固定資產投資之上，不銹鋼復合管而應將重點放在維持供需平衡的努力上