建材板塊季節行情或已啟動

　　受市場流動性和一系列大型基建項目可能批復的利好影響，不銹鋼護欄昨日建材、地產板塊成為領漲大市的主力。申萬建材板塊整體漲幅為2.65%，成為繼食品飲料和房地產外的第三大領漲板塊。市場人士認為，近期各地的限產漲價成為支撐建材板塊向上的主要因素，而春節期間限產和有望獲批的一系列不銹鋼護欄大項目等短期因素還將助推板塊保持強勢。

　　建材龍頭領漲

　　水泥股表現出眾

　　昨日建材板塊的領頭羊是中國建筑、中國交建、中國鐵建和四川路橋等龍頭企業;同時，不銹鋼護欄前期低于板塊平均漲幅的寧夏建材、亞泰集團等水泥股漲幅也超過2%，整體來看，水泥強、鋼構、玻璃弱的局面并未被打破。自今年1月下旬以來，申萬建材板塊整體漲幅高達5.11%，高于同期A股整體4.66%的漲幅，但是從細分子板塊來看，水泥股一家獨大的情況是支撐板塊整體上漲的核心力量。

　　自1月15日以來，申萬水泥制造板塊整體漲幅達13.99%，而基建、專業工程板塊的漲幅僅有3.26%和2.77%，不銹鋼護欄而裝飾園林、其他建材、玻璃等其余板塊的漲幅僅在1.5%左右，走勢明顯弱于大盤。再從區間換手率來看，裝飾園林板塊換手率達60.05%，大大超出A股整體的45.75%，而基礎建設和玻璃板塊的換手率最低。從這些特征來看，資金撤離表現平淡的園林板塊而繼續加倉水泥的跡象比較明顯。

　　從估值水平看，按照整體法(TTM)，建材板塊整體為14.98倍，略高于A股的整體水平。從細分子板塊來看，不銹鋼復合管,雙金屬復合管,不銹鋼復合管護欄,內襯不銹鋼復合管,工業用內襯不銹鋼復合管,外涂塑內襯不銹鋼復合管,內襯不銹鋼復合鋼管,不銹鋼碳素鋼復合管,內襯不銹鋼復合管管件,不銹鋼護欄，護欄立柱，鋼板立柱基建股估值最低，為10.78倍，而裝飾園林、玻璃等較高，分別為35倍和33倍;從不同子行業的預期業績來看，基建、水泥板塊被低估，玻璃壞于預期的判斷被市場多數機構所認同，這也是造成上述分化的一個重要因素。

　　水泥價格看漲

　　業績或提供支撐

　　從近期建材市場的走勢來看，本周為春節前的最后一周，各地工程陸續停工，全國水泥市場也基本進入休市狀態，不銹鋼護欄各地價格淡市維穩，目前華東地區價格與去年8月份低點相比仍高出20-30元/噸的水平。本周包括華東在內的各地區將按計劃進入大范圍的停窯狀態，這也為3月份價格的回升打下基礎。

　　從接受采訪的一些水泥企業看，東北、華南、華中等有代表性的企業紛紛看好節后價格的上漲。再從需求方面看，招商證券建材分析師王晶晶認為，近期基建、地產投資都有大幅向上的走勢，這將拉動水泥、玻璃的需求，預計3月份后華東供需形勢會進一步好轉，若協同給力則有望進一步加大水泥不銹鋼護欄價格好轉的幅度。