指數站上2300點之后呈現強勢震蕩格局，不過資金對于熱點的炒作熱情持續高漲。護欄立柱在這當中，資金偏好成為決定熱點輪動持續性的關鍵因素。作為衡量資金偏好的指標，行業板塊成交占比能夠為熱點輪動提供一定的參考。統計顯示，行業板塊成交占比分化明顯，其中銀行板塊成交占比已經突破理論上限，創下近四年的新高;而鋼鐵板塊的成交占比則探至歷史次低點。

銀行股耐力驚人

成交占比突破理論上限

曾經不被資金看好的銀行板塊，成為本輪反彈的主力軍。繼強勢大漲啟動藍籌估值修復行情之后，護欄立柱銀行股繼續發力，稍事休整便再度領跑大盤。昨日銀行板塊逆勢拉升，有力地支撐了指數，同時也有效地穩定了市場情緒。

統計顯示，根據2006年以來的歷史數據測算，申萬銀行板塊成交占比的歷史平均值、護欄立柱理論上限(2006年以來平均值 1個標準差)和理論下限(2006年以來平均值-1個標準差)分別為5.07%、7.26%和2.88%。而銀行板塊的周成交金額占比自2012年10月26日當周開始走出一波回升，在12月14日當周升至7.55%的高位。之后，銀行板塊成交占比小幅震蕩回落，截至2013年1月18日降至4.81%。昨日銀行股再度逆勢井噴，成交占比快速升至7.63%。至此，銀行板塊的成交占比再度突破理論上限，并且創下2009年3月20日以來的新高。

分析人士指出，產業資本和QFII等中長線資金的低位布局，吹響了本輪反彈的集結號，并成功演進成為逼空行情。護欄立柱對于此類中長線資金而言，基本面良好、估值低企的銀行股成為其首選。特別是，管理層對于QFII擴容的表態在進一步提振市場情緒的同時，也令銀行股的吸引力繼續升溫。昨日，在個股調整氛圍蔓延的同時，銀行股卻依舊逆勢大漲，充分反映出主力資金對于該板塊的關注和認可。
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值得一提的是，2012年12月14日銀行板塊成交占比突破理論上限之后，隨即出現回落，一度探至理論下限下方;不過，2006至2010年間，銀行板塊成交占比經常運行于理論上限以上，甚至大幅超越?？梢?，理論上限并不是銀行股的警戒線，如果市場環境持續向好，宏觀經濟企穩回升，不排除銀行股繼續走強的可能。

鋼鐵遭受冷遇

成交占比探至底部

隨著反彈的深入，板塊分化也隨之升溫。盡管大部分行業板塊的成交占比近期均呈現穩中有升的態勢，護欄立柱但依然有部分品種持續遭受冷遇，鋼鐵股就是最為典型的例子。

統計顯示，截至昨日，申萬鋼鐵板塊的成交占比為0.84%，為2006年以來的歷史次低水平;而該板塊的歷史平均值、護欄立柱理論上限和理論下限分別為3.48%、5.35%和1.61%。而即使2012年12月以來大盤反彈過程中，鋼鐵板塊的成交占比也未見起色，持續在1.1%左右的低位徘徊。盡管做多情緒高漲，但似乎鋼鐵股并未吹到些許暖風。

分析人士指出，隨著指數反彈高度不斷刷新，上漲動能開始逐步趨緩，個股分化開始加劇。在此背景下，年報業績護欄立柱、基本面、產業政策以及資金認可度將決定個股后市命運。對于鋼鐵股而言，盡管鋼價上漲，但其上游鐵礦石和焦炭也在上漲，甚至漲幅更大，因此鋼價上漲難以驅動業績回升。與此同時，長期困擾鋼鐵股的產能過剩問題在2013年依然存在，護欄立柱甚至伴隨結構調整的加快而發酵。